PVC市场存下行预期

来源:2020-10-08 15:06:28

  2018年,PVC市场供需基本面表现良好,去库存较为理想,为行业稳步发展提供了有利条件。回顾全年,PVC价格维持在6200~7400元/吨区间震荡,价格重心较2017年上移。对于今年PVC整体走势,笔者认为,PVC市场有下行预期,但仍有一些利好因素。

  一是宏观预期偏空, 但政策松动可抵制下行压力。

  PVC作为大宗原材料,价格走势受国内外宏观形势影响极大。2018年12月中国制造业PMI为49.4%,比11月回落0.6个百分点,并跌破荣枯线。2019年经济增速虽仍有可能进一步放缓,但财政、货币政策放松加码预期升温,从而可对冲经济放缓的部分压力。另外,从供给侧来看,今年采暖季后全国钢厂高炉开工率并没有太大变动,这表明各地对环保要求不再“一刀切”,环保限产影响减小,这将对PVC市场带来一定支撑。

  二是市场供应宽裕,落地产能或打折扣。

  2019年,国内计划新增PVC产能约186万吨。另外,尽管环保趋严大方向未变,但禁止“一刀切”的差别化错峰生产,亦加大了PVC存量产能出现边际放松的可能性。

  不过,部分新建装置可能不会如期投产,实际落地产能或许要打折扣。近几年PVC新增产能受环保等政策影响,审批程序日益严格;多数新增产能并没有配备相应的电石装置,一旦PVC产能增速超过电石增速,则可能出现原料供应缺口。此外,行业景气周期进入尾声,行业利润偏低也将制约新增产能的扩张速度。

  三是房地产市场走势微妙,下游需求预期分化。

  PVC下游产业链贯穿房地产的不同周期,与房地产市场息息相关。受棚改货币化收紧以及去库存红利消退等因素影响,房地产销售增速下滑。不过,现时房地产变数在于2019年因城施策后,调控力度边际宽松,或有望减缓房地产下行的阴霾;另一方面,随着地产投资进入下行周期以及中美贸易摩擦对出口影响的加剧,基建投资在托底2019年经济中的重要性加大,对PVC需求或有小幅的拉动空间。

  综合来看,2019年PVC价格运行区间或下移,但波动范围将继续收窄,预计价格将在6000~7000元/吨区间运行,而这也是上下游企业普遍认为相对合适的价格区间。


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